本文发表在 rolia.net 枫下论坛厉害国实行的是外汇管制，出口企业强制结汇的制度。

就是说，出口企业挣得的外汇不归企业自己，而是国家全部收入囊中，然后国家根据一个汇率把人民币付给出口企业。

这个汇率并不是市场自由兑换的汇率，因为需要用外汇的企业也好，个人也好，不但有外汇使用额度，而且还有使用用途的审核。

一面是强制结汇，一面是严格的外汇使用审批和额度，这样即使厉害国把人民币汇率维持在比较高的水平，厉害国依然积攒了大量的外汇储备。而外国尤其是美国，与中国的贸易与投资也是建立在这个汇率上的。但是注意，此时这个汇率的“操纵”主要受影响的是厉害国的国民和企业，在国际上这个汇率还是反映了厉害国和外国尤其是美国双方的贸易需求以及投资需求的。

当厉害国和美国有了贸易争端的时候，尤其是出口受挫的时候，厉害国在还有大量外储的情况下，却放任人民币一定程度外流，造成人民币一定程度的贬值，对内是放松管制，对外却成了操控汇率，并造成在厉害国的外资投资贬值。

所以，厉害国的操纵汇率的事实一直存在，以前也操控，现在也操控。美国现在把厉害国定为汇率操纵国，并不是说厉害国现在才开始操纵，而是现在的操纵有害美国，美国现在要予以追究。

汇率操纵是把双刃剑，此时降低汇率对对冲美国增加关税能起到一些作用，但是同时增加了进口成本，而且会促使在华外资的逃离，并且会抑制国内的消费，总的来说，是弊大于利。这还是暂且不考虑对于巨大灰犀牛房市的影响而言的。所以，人民币在破七一天以后，厉害国央行就赶紧出手稳定汇率了，就是不知道这次又垫进去多少外储。更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net